焊管板塊縮水300億！市場反應(yīng)過度？

據(jù)報道，生態(tài)環(huán)境部宣教司11日表示，上述確認是不實消息。對此，一位研究員向記者表示，政策不設(shè)限產(chǎn)目標與限不限產(chǎn)是兩回事。

另外一位不愿具名的市場人士則告訴記者，官方的這一表態(tài)折射出兩種可能，一是傳聞中的限產(chǎn)寬松措施確實將不再采納了；二是官方認為市場對此反應(yīng)太大，出面辟謠，但最終仍會采取寬松限產(chǎn)的措施。

近期的一篇報告中指出，無縫鋼管市場可能認為今年四季度采暖季限產(chǎn)將明顯限制供給，屆時鋼價將上漲，但根據(jù)該報告觀點，2018-2019采暖季限產(chǎn)相較于上一年并沒有更嚴厲，整個采暖季限產(chǎn)的效果或?qū)⑦M一步下降。

在談到采暖季限產(chǎn)對鋼產(chǎn)量的影響時，分析師向記者表示，雖然今年2+26城市秋冬季大氣污染治理方案中涉及無縫鋼管產(chǎn)業(yè)采暖季錯峰生產(chǎn)更加靈活，強調(diào)實行差異化錯峰生產(chǎn)，但由于2+26城市以及汾渭平原相應(yīng)的各市政府并沒有出臺秋冬季具體限產(chǎn)方案，因此限產(chǎn)所影響鋼鐵產(chǎn)量暫無法量化。

鋼鐵行業(yè)利潤已達高位

2016年之前，以鋼鐵、煤炭為主的周期行業(yè)受到產(chǎn)能過剩的影響，鋼價、煤價持續(xù)低迷，企業(yè)虧損嚴重；2016年以來，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的要求下，政府部門連續(xù)三年制定了鋼鐵、煤炭行業(yè)的去產(chǎn)能目標；在環(huán)保高壓下，采暖季限產(chǎn)也成為近年的常態(tài)。

加之鋼鐵行業(yè)還啟動了地條鋼清理行動，逐步改善了“劣幣驅(qū)逐良幣”的情況，恢復(fù)了有序的焊管行業(yè)競爭秩序。在這些措施的共同作用下，鋼價、煤價逐步回升，企業(yè)效益也開始好轉(zhuǎn)。

一旦限產(chǎn)措施寬松化，市場難免擔憂鋼材供給端會再度增加甚至出現(xiàn)過剩，企業(yè)效益也有可能因此受到負面影響。

資深研究員向記者指出，此前鋼價大幅上漲，其前提基礎(chǔ)是需求保持相對穩(wěn)定，同時供給也出現(xiàn)了收縮預(yù)期。11日市場出現(xiàn)恐慌的邏輯是，鋼材需求的基本面沒有好轉(zhuǎn)，但供給收縮的預(yù)期卻沒有了，這就導(dǎo)致了恐慌性的下跌。

然而，在不少券商研究機構(gòu)看來，焊管行業(yè)盈利已達高位，今年四季度或?qū)⒂兴{(diào)整。其中，龍川分析師預(yù)計，鋼鐵行業(yè)今年三季度業(yè)績環(huán)比增速在10%-20%左右，四季度則進入淡季，并且四季度鋼價會有一定幅度的回調(diào)。

研究員則指出，10月份后，預(yù)計鋼鐵限產(chǎn)的邊際影響減弱，需求有提前透支風險，鋼價將出現(xiàn)回調(diào)，同時，預(yù)計產(chǎn)量將明顯高于去年采暖季水平，今年四季度難以出現(xiàn)供給緊缺局面。在這種情況下，基本面走弱后股價也難有表現(xiàn)。

據(jù)了解，從今年三、四月份開始，噸鋼利潤持續(xù)維持在1000元以上，七月份最高時曾經(jīng)達到1500元以上，之后有所回調(diào)。

談到焊管行業(yè)利潤情況時，分析師認為，行業(yè)利潤回升是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來比較好的現(xiàn)象，也是改革的最主要目的。“由于預(yù)期供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革還會繼續(xù)推進，同時，由于清除了大量無效產(chǎn)能，給原有的有效產(chǎn)能騰出了市場空間，高利潤情況還會繼續(xù)維持。”

不過，也有分析人士向龍川記者表示，目前焊管行業(yè)噸鋼利潤超過千元的情況不可持續(xù)，未來將由于競爭者的加入或者供應(yīng)量的提升導(dǎo)致行業(yè)利潤的回歸。對此，分析師認為，鋼鐵行業(yè)利潤存在下降趨勢，這種趨勢主要來源于預(yù)期鋼價的下跌。


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